Фази ділової активності виражають зміни психологічних "картин світу ". Вони формують відношення до новацій, інвестиціям: паніка і розбрід думок ведуть до застою, підвищені настрої викликають ажіотаж, грюндерську гарячку. Джевонс зв'язував зміну психічних станів з мінливими конфігураціями сонячних плям, але знаменитий він насамперед своїм відкриттям граничної корисності (див. Маржинализм).
Джерело: Бункина М.К., Семенов А.М., Семенов А.М. Макроэкономика, 2003.